Key points

• Die Glorreichen 7 gelten häufig als eine Art Monolith, dabei unterscheiden sich ihre Geschäftsmodelle deutlich voneinander.

• Schöpferische Zerstörung – die Disruption von Produkten, Technologien und Unternehmen durch Innovation – kann auch an der Speerspitze des Aktienmarktes einen Wachwechsel auslösen.

• Die Glorreichen 7 haben bestimmte Gemeinsamkeiten, austauschbar sind sie jedoch nicht. Ihre Geschäftsmodelle unterscheiden sich ebenso voneinander wie ihre Aktienkursentwicklung.

Die „Glorreichen 7“. Die Schlichtheit dieses ebenso verständlichen wie einprägsamen und prägnanten Begriffs sollte nicht über die bedeutenden Differenzen hinwegtäuschen, die sich dahinter verbergen. Die robusten US-Aktienmarktrenditen der letzten Jahre waren im Wesentlichen einer Handvoll Technologieunternehmen zu verdanken, ein Umstand, der die Frage nach möglichen Konzentrationseffekten aufwirft. Wer jedoch genauer hinschaut, erkennt, dass die Speerspitze des US-Aktienmarkts vielfältiger ist, als man vermuten mag.

Weit mehr als nur Künstliche Intelligenz

Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia und Tesla bieten zahlreiche Produkte und Dienstleistungen an, die sich nur in einigen Bereichen überschneiden und keineswegs auf das Thema Künstliche Intelligenz reduzieren lassen. Diese Unternehmen sind in verschiedenen Branchen tätig – als globale Marktplätze, Cloud-Computing-Anbieter und sogar als Automobilhersteller und Betreiber von Lebensmittelgeschäften.

Arbeit, Spiel, Konsum: Die diversen Geschäftsmodelle der Glorreichen 7

Aufschlüsselung der aggregierten Umsätze der Glorreichen 7 von 2,2 Billionen US-Dollar im Jahr 2025

Anmerkungen: Die gewichtete Umsatzaufschlüsselung entspricht dem aggregierten Anteil der Einnahmen aller sieben Unternehmen aus einer Quelle. Zur Berechnung werden die Einnahmen aller sieben Unternehmen aus jeder Quelle addiert und durch den Gesamtumsatz aller Unternehmen dividiert. Der Umsatz beruht auf den für das Jahr 2025 ausgewiesenen aggregierten Einnahmen der Unternehmen. Wegen Rundungsfehlern ist es möglich, dass die Summe der Zahlen nicht 100 ergibt.

Hier einige Beispiele:

• Amazon: Knapp zwei Drittel der Umsätze von Amazon stammen aus der digitalen Shopping Mall, rund ein Viertel aus Cloud-Diensten und der Rest aus Online-Marketing- und Werbedienstleistungen.

• Apple: Smartphones tragen 50 % zum Umsatz von Apple bei, Medien und Streaming einerseits sowie Computerhardware, Cloud-Speicher und tragbare Unterhaltungselektronik andererseits jeweils ein Viertel.

• Microsoft: Endbenutzer-Software für zu Hause und im Büro macht rund 40 % des Umsatzes von Microsoft aus, Back-End-Software für Büroinfrastruktur rund ein Drittel, Internet- und Datendienste, Videospiele und Beratung für Unternehmenstechnologie den Rest.

Zwar sind alle drei Unternehmen sowohl im Privat- als auch Geschäftskundenmarkt präsent, im Umsatz-Exposure unterscheiden sie sich jedoch erheblich voneinander.

Die diversen Umsatzquellen sind vor allem deswegen relevant, weil sie zeigen, dass die Geschäftsmodelle der Glorreichen 7 auf unterschiedliche Nutzergruppen und Märkte ausgerichtet sind. Unterschiedliche Geschäftsmodelle bedeuten auch verschiedene Risikofaktoren, die wiederum erklären, warum die Aktienkurse der Unternehmen nicht im Gleichschritt steigen und fallen.

Die Aktienkurse der Glorreichen 7 bewegen sich nicht im Gleichschritt

Quellen: Berechnungen von Vanguard auf Grundlage von Daten von FactSet; Stand: 31. Dezember 2025.

Kein kleiner, in sich geschlossener Markt

Die Glorreichen 7 machen rund 30 % der US-Aktienmarktkapitalisierung aus und gelten häufig als eine Art Monolith, dabei unterscheiden sich ihre Geschäftsmodelle deutlich voneinander. Ihr Erfolg bei Kunden und Anlegern sollte nicht über diese Unterschiede hinwegtäuschen. Und genau weil sie unterschiedliche Märkte bedienen, ist es unwahrscheinlich, dass alle sieben gleichzeitig verschwinden oder erhebliche Verluste erleiden werden. Ein gemeinsames Etikett bedeutet kein einheitliches Geschäftsmodell.

Anlegerinnen und Anleger mit einem langen Zeithorizont sollten sich vor Augen halten, dass schöpferische Zerstörung – die Disruption von Produkten, Technologien und Unternehmen durch Innovation – auch an der Spitze des Marktes einen Wachwechsel auslösen kann.

Wer dagegen vor allem auf kürzere Zeiträume blickt, sollte sich darüber im Klaren sein, dass Wachablösungen kein seltenes Phänomen sind. Die menschliche Neigung, die Gegenwart in die Zukunft zu extrapolieren, erschwert dabei jede Prognose, wer die zukünftigen Gewinner und Verlierer sein werden oder wann der Stabwechsel stattfindet.

Nicht zuletzt aufgrund technischer Fortschritte hat der Grad der globalen Vernetzung und gegenseitigen Abhängigkeit der Welt ein nie gekanntes Ausmaß erreicht. Und trotz gewisser Gemeinsamkeiten sind die Glorreichen 7 keineswegs austauschbar. Ihre Geschäftsmodelle, Strategien und Zielmärkte unterscheiden sich deutlich voneinander – und daher auch ihre Aktienkursentwicklung. 

Wichtige Hinweise zu Anlagerisiken

Der Wert der Investitionen und die daraus resultierenden Erträge können steigen oder fallen, und Investoren können Verluste auf ihre Investitionen erleiden.

Die dargestellten Performance-Kennzahlen können in einer Währung berechnet werden, die von der Währung der Anteilsklasse abweicht, in die Sie investiert sind. Infolgedessen können die Renditen aufgrund von Währungsschwankungen sinken oder steigen.

Bei Investitionen in kleinere Unternehmen kann eine höhere Volatilität gegeben sein, als dies bei Investitionen in etablierte und solide (auch sog. Blue-Chip-Unternehmen) der Fall ist.

ETF-Anteile können nur durch einen Makler erworben oder verkauft werden. Die Anlage in ETFs bringt eine Börsenmakler-Provision und eine Geld-Brief-Spanne mit sich, was vor der Anlage vollständig berücksichtigt werden sollte.

Der Fonds kann derivative Finanzinstrumente verwenden, um Risiken oder Kosten zu reduzieren und/oder zusätzliche Erträge oder Wachstum zu generieren. Die Verwendung von derivativen Finanzinstrumenten kann eine Erhöhung oder Verringerung des Engagements in Basiswerten bewirken und zu stärkeren Schwankungen des Nettoinventarwerts des Fonds führen. Derivative Finanzinstrumente sind finanzielle Kontrakte, deren Wert auf dem Wert einer Finanzanlage (wie zum Beispiel Aktien, Anleihen oder Währungen) oder einem Marktindex basiert.

Einige Fonds investieren in Wertpapiere, die auf unterschiedliche Währungen lauten. Der Wert dieser Anlagen kann aufgrund von Wechselkursschwankungen steigen oder fallen.

Weitere Informationen zu Risiken finden Sie im Abschnitt „Risikofaktoren“ im Verkaufsprospekt auf unserer Webseite.

Wichtige allgemeine Hinweise

Dies ist eine Marketingmitteilung.

Nur für professionelle Anleger (nach den Kriterien der MiFID II-Richtlinie), die auf eigene Rechnung investieren (einschließlich Verwaltungsgesellschaften (Dachfonds) und professionelle Kunden, die im Namen ihrer diskretionären Kunden investieren). In der Schweiz nur für professionelle Anleger. Nicht für die öffentliche Verbreitung bestimmt.

Die hier enthaltenen Informationen sind nicht als Angebot zum Kauf oder Verkauf oder als Aufforderung zur Abgabe eines Angebots zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren in einer Rechtsordnung zu betrachten, in der ein solches Angebot oder eine solche Aufforderung gegen das Gesetz verstößt, oder an Personen, denen gegenüber es rechtswidrig ist, ein solches Angebot oder eine solche Aufforderung zu machen, oder wenn die Person, die das Angebot oder die Aufforderung abgibt, nicht qualifiziert ist, dies zu tun. Potenzielle Anleger werden ausdrücklich aufgefordert, ihre professionellen Berater zu konsultieren und sich über die Konsequenzen einer Anlage, des Haltens und der Veräußerung von Werpapieren sowie des Erhalts von Ausschüttungen aus Anlagen zu informieren.

Für Schweizer professionelle Anleger: Potenzielle Anlegerinnen und Anleger profitieren bei der Beurteilung der Angemessenheit und Eignung nicht vom Schutz des FinSA.

Vanguard Investment Series plc wurde von der irischen Zentralbank als OGAW zugelassen und für den öffentlichen Vertrieb in bestimmten EWR-Ländern und in Großbritannien  registriert. Künftige Anleger finden im Prospekt des Fonds weitere Informationen. Künftigen Anlegern wird außerdem dringend geraten, sich bezüglich der Auswirkungen einer Anlage in den Fonds, dem Halten oder der Veräußerung von Anteilen des Fonds und dem Erhalt von Ausschüttungen aus solchen Anteilen im Rahmen der Gesetze, in dem sie steuerpflichtig sind, an ihren persönlichen Berater zu wenden.

Vanguard Funds plc wurde von der irischen Zentralbank als OGAW zugelassen und für den öffentlichen Vertrieb in bestimmten EWR-Ländern und in Großbritannien  registriert. Künftige Anleger finden im Prospekt des Fonds weitere Informationen. Künftigen Anlegern wird außerdem dringend geraten, sich bezüglich der Auswirkungen einer Anlage in den Fonds, dem Halten oder der Veräußerung von Anteilen des Fonds und dem Erhalt von Ausschüttungen aus solchen Anteilen im Rahmen der Gesetze, in dem sie steuerpflichtig sind, an ihren persönlichen Berater zu wenden.

Der Manager von Vanguard Investment Series plc ist Vanguard Group (Ireland) Limited. Vanguard Asset Management, Limited ist eine Vertriebsgesellschaft von Vanguard Investment Series plc.

Der Manager von Vanguard Funds plc ist Vanguard Group (Ireland) Limited. Vanguard Asset Management, Limited ist eine Vertriebsgesellschaft von Vanguard Funds plc.

Für Schweizer professionelle Anleger: Der Manager von Vanguard Investment Series plc ist Vanguard Group (Ireland) Limited. Die Vanguard Investments Switzerland GmbH ist eine Vertriebsgesellschaft von Vanguard Funds plc in der Schweiz. Vanguard Funds plc wurde von der Zentralbank von Irland als OGAW zugelassen. Künftige Anleger finden im Prospekt des Fonds weitere Informationen. Künftigen Anlegern wird außerdem dringend geraten, sich bezüglich der Auswirkungen einer Anlage in den Fonds, dem Halten oder der Veräußerung von Anteilen des Fonds und dem Erhalt von Ausschüttungen aus solchen Anteilen im Rahmen der Gesetze, in dem sie steuerpflichtig sind, an ihren persönlichen Berater zu wenden.

Für Schweizer professionelle Anleger: Der Manager von Vanguard Funds plc ist Vanguard Group (Ireland) Limited. Die Vanguard Investments Switzerland GmbH ist eine Vertriebsgesellschaft von Vanguard Funds plc in der Schweiz. Vanguard Funds plc wurde von der Zentralbank von Irland als OGAW zugelassen. Künftige Anleger finden im Prospekt des Fonds weitere Informationen. Künftigen Anlegern wird außerdem dringend geraten, sich bezüglich der Auswirkungen einer Anlage in den Fonds, dem Halten oder der Veräußerung von Anteilen des Fonds und dem Erhalt von Ausschüttungen aus solchen Anteilen im Rahmen der Gesetze, in dem sie steuerpflichtig sind, an ihren persönlichen Berater zu wenden.

Für Schweizer professionelle Anleger: Vanguard Investment Series plc wurde von der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht FINMA zum Vertrieb in und aus der Schweiz zugelassen. Die Vertretung und Zahlstelle in der Schweiz ist BNP Paribas Securities Services, Paris, Succursale de Zurich, Selnaustrasse 16, 8002 Zürich. Exemplare der Satzung, des KIID und des Verkaufsprospekts für diese Fonds sind kostenlos in Landessprachen bei der Vanguard Investments Switzerland GmbH über unsere Website https://global.vanguard.com/ und bei der Vertretung in der Schweiz erhältlich.

Für Schweizer professionelle Anleger: Vanguard Funds plc  wurde von der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht FINMA zum Vertrieb in und aus der Schweiz zugelassen. Die Vertretung und Zahlstelle in der Schweiz ist BNP Paribas Securities Services, Paris, Succursale de Zurich, Selnaustrasse 16, 8002 Zürich. Exemplare der Satzung, des KIID und des Verkaufsprospekts für diese Fonds sind kostenlos in Landessprachen bei der Vanguard Investments Switzerland GmbH über unsere Website https://global.vanguard.com/ und bei der Vertretung in der Schweiz erhältlich.

Die Verwaltungsgesellschaft der in Irland domizilierten Fonds kann beschließen, alle Vereinbarungen über den Vertrieb der Anteile in einem oder mehreren Ländern gemäß der OGAW-Richtlinie in ihrer jeweils gültigen Fassung zu beenden.

Der indikative Nettoinventarwert („iNIW“) für die ETFs von Vanguard wird auf Bloomberg oder Reuters veröffentlicht. Informationen zu den Beständen finden Sie in der Portfolio Holdings Policy unter https://fund-docs.vanguard.com/portfolio-holdings-disclosure-policy.pdf

Für Anleger in Fonds mit Sitz in Irland ist eine Zusammenfassung der Anlegerrechte unter https://www.ie.vanguard/content/dam/intl/europe/documents/en/vanguard-investors-rights-summary-irish-funds-jan22.pdf in den Sprachen Englisch, Deutsch, Französisch, Spanisch, Niederländisch und Italienisch erhältlich.

Zu den Unternehmen der London Stock Exchange Group gehören FTSE International Limited ("FTSE"), Frank Russell Company ("Russell"), MTS Next Limited ("MTS“) und FTSE TMX Global Debt Capital Markets Inc. ("FTSE TMX"). Alle Rechte vorbehalten. "FTSE®", "Russell®", "MTS®", "FTSE TMX®" und "FTSE Russell" sowie andere Dienstleistungs- und Handelsmarken im Zusammenhang mit den Indizes von FTSE oder Russell sind Handelsmarken der Unternehmen der London Stock Exchange Group und werden von FTSE, MTS, FTSE TMX und Russell unter Lizenz verwendet. Alle Informationen werden nur zu Informationszwecken aufgeführt. Die Unternehmen der London Stock Exchange Group und die Lizenzgeber übernehmen keine Verantwortung und keine Haftung für Fehler oder Verluste, die durch die Verwendung dieser Publikation entstehen. Die Unternehmen der London Stock Exchange Group und die Lizenzgeber enthalten sich jeder impliziten oder expliziten Behauptung, Vorhersage, Gewährleistung oder Stellungnahme sowohl in Bezug auf die Ergebnisse, die durch die Nutzung der FTSE oder Russell Indizes erzielt werden können, als auch die Tauglichkeit oder Eignung der Indizes für jedweden Zweck, zu dem sie herangezogen werden könnten.

Der S&P 500 Net Total Return Index und der S&P 500 Index sind Produkte der S&P Dow Jones Indices LLC (“SPDJI”). Vanguard hat eine Nutzungslizenz für beide Indizes.  Standard & Poor’s® und S&P® sind eingetragene Handelsmarken von Standard & Poor‘s Financial Services LLC (“S&P”); Dow Jones® ist eine eingetragene Handelsmarke der Dow Jones Trademark Holdings LLC (“Dow Jones”); S&P® und S&P 500® sind Handelsmarken von S&P; SPDJI hat eine Nutzungslizenz dieser Handelsmarken, Vanguard hat für bestimmte Zwecke eine Sublizenz.  Der Vanguard US Equity Index Fund, Vanguard US 500 Stock Index Fund, Vanguard S&P 500 UCITS ETF und der Vanguard US Equity Common Contractual Fund werden durch SPDJI, Dow Jones, S&P oder deren jeweilige Tochtergesellschaften nicht gesponsert, gefördert, verkauft oder unterstützt. Keine dieser Parteien gibt eine Gewähr für die Anlagetauglichkeit solcher Produkte oder haftet in irgendeiner Form für Fehler, Auslassungen oder Unterbrechungen des S&P 500 Net Total Return Index und des S&P 500 Index.

Nur für niederländische Investoren: Der oder die hier erwähnte(n) Fonds ist/sind im AFM-Register gemäß der Definition in Abschnitt 1:107 des niederländischen Gesetzes über die Finanzaufsicht (Wet op het financieel toezicht) aufgeführt. Einzelheiten zum Risikoindikator für jeden aufgeführten Fonds entnehmen Sie bitte dem jeweiligen Factsheet, das Sie auf unserer Webseite finden: https://www.nl.vanguard/professional/product.

Im EWR herausgegeben von der Vanguard Group (Ireland) Limited, die in Irland von der irischen Zentralbank reguliert wird.

In der Schweiz herausgegeben von Vanguard Investments Switzerland GmbH.

Herausgegeben von Vanguard Asset Management, Limited, die in Großbritannien von der Financial Conduct Authority zugelassen ist und von ihr reguliert wird.

© 2026 Vanguard Group (Irland) Limited. Alle Rechte vorbehalten.

© 2026 Vanguard Investments Switzerland GmbH. Alle Rechte vorbehalten.

© 2026 Vanguard Asset Management, Limited. Alle Rechte vorbehalten.